随着老年型年龄结构初步形成，中国开始步入老龄化社会。人口老龄化的加速，是进入新时代人口发展面临的重要风险和挑战，未来老年人的经济保障问题将成为我国经济和社会发展过程中面临的最重要社会问题之一。目前，中国社会养老保险三支柱体系发展失衡，中国居民过于依赖由国家主导的基本养老保险，加之近年来，我国基本养老保险面临给付压力越来越大，二三支柱亟待突围。
近日，在2019中国居民退休准备指数调研报告发布会暨养老金融发展论坛上，清华经管学院中国保险与风险管理研究中心主任陈秉正教授就2019年中国居民退休准备情况进行详细解读，同时他呼吁个人特别是年轻人应及早为退休做好准备。
退休指数呈波动 居民意识显成熟
陈秉正教授作为《报告》的课题组组长，对报告内容进行了深入解析。今年中国居民退休准备指数为6.15，相对于2017年的6.31与2018年的6.65有所下滑，但高于2016年的6.04。而下降幅度最大的两个指标，主要是退休准备行动方面。如退休计划的完善度，今年是1.3，去年是1.46。退休储蓄充分度，今年是1.26，去年是1.46。
陈秉正教授指出造成指数下降的主要原因是2019年中国居民对于退休生活的愿景与信心有所回落。其中，中国近期经济增速放缓及国际局势复杂多变或是增加居民紧张感的重要原因。但从“取得期望收入的信心”指标与2018年相差不大可以看出，居民对未来收入的预期仍然保持积极乐观的态度，对于未来收入预期依然良好，对宏观经济仍有平稳预期。与此同时，陈秉正教授强调退休指数不会一直上升，指数的波动体现了中国居民对于退休准备的意识趋向成熟，未来应尽快解决三支柱发展不平衡的问题。
《报告》中，陈秉正教授对高准备人群做了人群画像。其中，男性高于女性，年岁大的人高于年轻人。在退休准备方面，经济发达地区的消费者，退休准备程度高于欠发达地区，退休前从事高级工作，收入也比较高的人士和已婚有多子女的人士，他们在退休准备方面做得更好。另外，从退休财务准备方式来看，现在受访者大多数还是首先选择在政府机构养老金，基本上占70%左右，但是也能看到，居民选择私人养老金、人寿保险、个人储蓄方面的占比也在上升，说明中国国民意识到了第二支柱、第三支柱在退休和经济保障方面的作用。
商业保险获支持 需求研究待深入
近年来，国家就先后颁发多部商业养老保险发展支持政策，希望不断增加商业养老保险产品的供给质量，推进商业养老保险健康快速发展。陈秉正教授指出，作为多支柱养老保障体系的重要部分，推动商业养老保险实现与第一支柱的均衡发展，对于个人养老生活水平的提高、制度稳定性，其重要性不言而喻。金融机构要加强对老龄金融的研究，把脉老龄化社会对金融业提出的新需求、新挑战，为适应老年人的需要制定相应产品和服务发展战略。
当下社会，人口老龄化的快速发展，老龄化群体在新的金融方面的需要不言而喻，老年群体对于金融产品、对于金融服务的需要，和政府、企业不相同，更多的是以个人、家庭为单位，甚至需要考虑全生命周期的财务安排。但目前，整个金融体系无论是金融教育还是金融市场，没有真正专属针对老年人群体。陈秉正教授建议在金融教育方面，希望能够加入到老龄金融新分支，推动老龄金融学的研究。
于2018年5月启动的个人税收递延商业养老保险是养老金第三支柱的有益探索，得到社会的广泛关注，试点一年期满，效果却低于预期。《报告》显示，近50%的受访者对于个税递延型保险有一定的了解或完全了解，仅有21%的受访者认为个税递延型养老保险对其具有吸引力。陈秉正教授深入剖析了目前的个税递延型养老保险试点结果不理想的原因，主要在于税收优惠力度不够、投保流程过于复杂以及我国税收体制和消费者纳税意识不足。陈秉正教授建议，税延养老保险需要进行升级换代，提高产品收益、简化投保流程、优化产品设计、加强产品宣传来进一步吸引市场及消费者。
目标基金认知少 税收减免是关键
发布现场，陈秉正教授还特别提到了养老目标基金。作为一种创新型的公募基金，养老目标基金的设计初衷以追求养老资产的长期稳健增值为目的，带有半定制性。且会随着投资者年龄的推移动态调整资产配置策略：离退休日期较远时，配置相对较高的权益仓位，以期获取较高的收益率。随着投资者年龄的增长，风险承受能力下降，又会逐步降低权益配置比例，增加固定收益类资产比例，以提高资产安全性。目前，首批养老目标基金已于2018年8月6日获准发行。
不过，养老目标基金实行一年多以来，受访者对于其的认知程度仍然比较有限。报告显示，20-39岁的中青年有超过半数以上大致理解目标日期基金的运作，40-70岁以上的中老年则有过半数无法理解甚至从未听过对这一产品。且呈现出年龄越大的受访者对养老目标基金的认知度越低；在所有年龄段，完全了解养老目标金的人群只有10%+的现状。对此，陈秉正教授指出，这主要在于我国养老保障体系的第三支柱刚刚起步，公众对产品的接受程度不高。要解决这个问题，养老目标基金的产品设计至关重要。除了要有出色投研能力和产品设计能力外，作为养老目标日期基金平衡养老金投资者在各个年龄段的风险承受能力和预期收益核心要素的下滑路径，设计上更是关系重大，因为其直接关系到养老目标基金的风险控制和长期养老投资目标的实现。
另外，鉴于美国401K计划对美国资产管理行业特别是共同基金的发展起到的巨大推动作用，中国的养老目标基金未来发展也有赖于相关政策配合。而其中，税收减免激励政策是关键。陈秉正教授指出，我国当前税收优惠力度在三个支柱上都不够，且能够享受税收优惠的人群范围不足，对于家庭的针对性也不够强，进一步加大税优力度是可行之举。不过，好的消息是，在当前A股市场估值处于底部区域，股价被严重低值时，由专业机构推动的第三支柱养老目标基金的入市，将会配置大量股票，且随着养老目标基金的持有者数量越来越多，加上该类基金封闭运作的特点，养老目标基金的“长线资金”将成为A股源源不断的新“活水”，对促进我国股票市场健康发展有重要意义。
中国养老保险体系改革开始于20世纪90年代，发展至今，三大支柱规模严重失衡。人社部数据显示，截至2018年末，中国第一支柱存量资产约5.8万亿元，占比逾7成；第二支柱存量资产约2万亿，占比约3成；第三支柱刚刚起步，占比微乎其微。陈秉正教授呼吁，二三支柱亟待突围，特别是第三支柱商业保险应从产品设计、配套服务、差异化需求、宣传营销等角度作出提升和贡献吸引居民购买。
